包装胶带订购

3月至今，胶带母卷市场行情受需求收缩、供给增加、预期转弱等多方因素影响，胶带母卷价格先涨后跌；截至3月25日，胶带母卷华东市场价格14100-14500，较2月底价格下调300，月均价14716，环比下调553。4月份胶带母卷行情是否出现转折？相关影响因素短期变化如何？本文将做简要阐述。（单位：元/吨）

3月胶带母卷市场价格先涨后跌，华东市场实盘价格运行区间14100-15200元/吨，月内高低价相差1100元/吨。截至3月25日50μ胶带母卷华东主流价格14100-14500元/吨，较上月同期下调500元/吨，较去年同期低550元/吨。华北地区14300-14400元/吨；山东市场14000-14200元/吨；华南地区0.72-0.74元/平方米；福建地区14800元/吨附近。

影响3月胶带母卷市场价格因素主要在成本以及利润变化、胶带母卷市场供过于求现状以及买卖双方偏空的待市的心态。

3月份原料BOPP及丙烯酸丁酯市场价格先涨后跌，在供需暂未出现指引时，胶带母卷价格暂跟随成本波动。上旬国际油价重心强势上涨，带动PP及BOPP膜价格上涨，但市场需求跟进乏力，且原油中旬开始明显回落，成本多对BOPP支撑由强转弱，BOPP膜价格由涨转跌；另一原料丙烯酸丁酯价格波动主要受供需影响明显，月上旬市场受成本面消息利好以及行业检修计划提振，价格试探上涨，但随着物流运输受限，需求跟进乏力，丙烯酸丁酯市场僵持后让利出货；3月第一周成本累积上涨250元/吨，胶带母卷价格上涨速度不及成本，行业利润由于在同期缩减17.24%，胶带母卷市场受到成本及利润影响，价格跟涨。后随着胶带母卷行业利润恢复，以及成本支撑转弱，胶带母卷市场下行压力增加。

截至3月底，胶带母卷行业产能379.89万吨，包装胶带定做预计3月产量173.12千吨，较2月增加64.68千吨；供应增长的主要原因：1）福建地区新增5条高速涂布线胶带母卷行业开工负荷率49%，包装胶带定做较2月提升14.71个百分点。而需求收缩，胶带母卷社会库存增加，市场供过于求。根据

调研生产企业未交付订单来看，预估3月平均未交付订单6.33天，较2月减少1.08天，市场需求出现下滑；从胶带母卷月末库存数据来看，根据

调研，预估3月末社会库存在6.78天，较2月增加26.49%，封箱胶带行情不断上涨的库存压力也使持货方出货需求增加，刺激市场成交向低价靠拢。

3月胶带母卷市场人士心态受成本以及低需求影响，下游用户待市心态偏空。3月市场受不可抗力影响，市场需求不佳，最直观的体现便是与生活息息相关的快递行业，受不可抗力因素影响，预计3月快递件较2月有所下滑，对胶带成品消耗减少，胶带母卷市场需求传导受阻，下游分切用户消化库存为主，拿货积极性偏低；根据

调研下游用户库存变化数据，3月预计下游用户平均库存11.85天，较2月降低3.86天；并且面对连续下滑的成本，即使低库存的客户采购心态也偏谨慎，刚需采购为主。

基于当下供过于求，市场用户采购意愿低，库存处于降低阶段，胶带母卷成本暂处于下行通道来看，影响胶带母卷4月行情走势拐点的关键，仍在需求上。

胶带母卷产品作为贴近终端市场的消耗品，市场需求量受国家经济政策导向明显。基于十四五规划第二年目前处于能源转型的真正开始的一年，国家倾向于把资源侧重在新能源、新基建、新通信等的远端收益，投资方向；对于短端的消费侧重点在“稳”上，基于宏观经济方向的指导以及胶带母卷下游库存高位的影响，

调研下游样本企业，85%的用户在4月有补仓想法，预计补仓量在15-30天量，故

预计随着下游各层级库存下降后，市场或出现补仓，此时对胶带母卷市场或形成短期需求反馈支撑。

了解，4月胶带母卷市场在山东及福建地区仍有新增投产增加，预计新增6.4万吨产能；其次根据近8年胶带母就年行业4月开工负荷率来看，4月胶带母卷行业开工负荷率在48-70%，透明胶带订制弹性空间大，并且胶带母卷市场利润在724元/吨，处于近年内高位，高利润下，有利于推动生产，预计4月行业开工负荷率较3月有小幅提升。综合预计4月行业产量较3月增加11.14千吨，胶带母卷4月仍存供应压力。

成本面来看，双原料在4月走势或出现分歧。但基于当下原料面的供需，利润情况，综合预计4月胶带母卷成本先降低后有上涨，对胶带母卷支撑先弱后强。

原料BOPP膜3月中下旬，市场需求量下滑，在4月初期或迎来一波需求支撑价格有回暖迹象，但因4月仍处淡季，需求利好有限，4月下旬价格或再次下滑，但考虑到BOPP膜成本面以及自身市场价格波动幅度来看，月内价格波动幅度对胶带母卷市场影响有限。

另一原料丙烯酸丁酯或先降后涨。首先是市场供应的增加，预计4月丙烯酸丁酯开工负荷可达68%附近，较3月提升5个百分点，透明胶带零售可作为利空参考，价格或出现下滑，同时基于目前丙烯酸丁酯行业利润仍偏高，下滑幅度或较BOPP上涨幅度大，月上旬对胶带母卷影响大，月下旬丙烯酸丁酯市场或受成本支撑以及下游采购现货集中释放，价格有回暖可能。故综合预计4月成本对胶带母卷支撑先若后转暖。

但考虑到原油短期仍然受地缘政治影响将会在高位震荡，源头成本仍处高位，对原料价格有一定支撑，尤其当原料需要采购自身高价原料时，胶带母卷成本下滑幅度或有缩窄，胶带母卷市场需谨慎对待。

综合预计4月胶带母卷市场价格跌后小幅回暖再窄幅震荡运行。胶带母卷整月市场仍以供过于求为主基调，下游补仓短期对胶带母卷市场形成支撑。下调期间主要在供过于求初期，待市场下游出现补货需求，以及成本让利空间缩窄的情况下，封箱胶带报价胶带母卷市场价格或出现回暖，预计月内成交重心在低端为主，高端偏少，预计4月价格波动13200-14300元/吨。4月风险关注：胶带母卷厂家去库情况；下游库存消化情况，补货节点；原料库存情况。

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